洲金融危机。
第二阶段一九九八年一月至一九九八年七月
一九九八年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼制定的对策未能取得预期效果。二月十一日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。二月十六日，印尼盾同美元比价跌破100001。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。直到四月八日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。一九九七年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境。日元汇率从一九九七年六月底的115日元兑1美元跌至一九九八年四月初的133日元兑1美元；五、六月间，日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。
第三阶段一九九八年八月初至一九九八年年底
乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌之际，国际炒家对香港发动新一